HLIO

Aug 06, 2025 6:45 AM

Aug 06, 2025 8:33 AM

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산업 분류

섹터(Sector): Industrials - 산업재
산업(Industry): Machinery - Flow Control Equipment - [기계|기계]

영위사업 (상세 서술)

Helios Technologies Inc.는 1970년 Sun Hydraulics로 설립되어 50년 이상의 역사를 가진 글로벌 산업기술 기업입니다. 회사는 고도로 엔지니어링된 운동제어 및 전자제어 솔루션을 개발하고 제조하는 분야의 선도기업입니다.

회사의 사업은 두 개의 주요 세그먼트로 구성됩니다: 1) [유압 세그먼트|유압 세그먼트] - 스크류인 유압 카트리지 밸브, 매니폴드, 통합 유체 파워 패키지 및 서브시스템을 설계 및 제조합니다. Sun Hydraulics, Faster, Custom Fluidpower, Taimi, Daman, Schultes 브랜드로 제품을 판매합니다. 2) 전자 세그먼트(Electronics) - 레크리에이션 및 오프하이웨이 차량, 고정식 및 발전 장비용 전자제어, 디스플레이, 계측 솔루션을 제공합니다. Balboa, NEM, Enovation Controls 등의 브랜드를 보유합니다.

2024년 2분기 기준 매출은 2억 2천만 달러로 전분기 대비 4% 성장했으며, 유압 부문이 2%, 전자 부문이 7% 성장했습니다. 조정 EBITDA 마진은 20% 수준을 회복하며 순차적으로 190bp 개선되었습니다. 순이익은 2,270만 달러, 희석 주당순이익은 $0.64(non-GAAP 기준)를 기록했습니다.

주요 최종 시장으로는 건설, 농업, 에너지, 해양, 레크리에이션 차량, 건강 및 웰니스 분야가 있습니다. 회사는 전 세계에 제조 시설과 영업망을 보유하고 있으며, 특히 건강 및 웰니스 분야에서 강력한 이중 자릿수 성장을 보이고 있습니다.

주요 리스크 요소로는 경기 순환에 민감한 건설 및 농업 시장 의존도, 원자재 가격 상승, 글로벌 공급망 차질 등이 있습니다. 회사는 지속적인 인수합병을 통한 사업 확장과 운영 효율성 개선을 추진하고 있습니다.

최근 1년간 주가는 상당한 변동성을 보였으며, 2025년 8월 5일 기준 $48.12로 2분기 실적 발표 후 급등했습니다. 이는 예상을 상회한 실적과 개선된 현금 흐름에 대한 긍정적인 시장 반응으로 분석됩니다.

비즈니스 모델 (수익 모델)

수익 구조 세분화:

유압 세그먼트: 전체 매출의 약 60-65% 차지 (2024년 기준)
- 스크류인 카트리지 밸브: 핵심 제품군
- 매니폴드 시스템: 고부가가치 제품
- 통합 시스템 솔루션: 고객 맞춤형 제품
전자 세그먼트: 전체 매출의 약 35-40% 차지
- 건강 웰니스: 가장 빠른 성장 부문 (이중 자릿수 성장)
- 레크리에이션 차량: 안정적인 수익원
- 산업용 전자제어: 성숙 시장

지역별 매출 분포 (2024년 기준):

아메리카 지역: 약 60% (미국 본토 중심)
EMEA (유럽, 중동, 아프리카): 약 25%
APAC (아시아태평양): 약 15% (12% 성장 달성)

고객 유형별 수익 구조:

부가가치 유통업체 (VAD): 약 70%
직접 OEM 고객: 약 30%

성장 동력 및 수익성 개선 요인:

건강 및 웰니스 시장의 지속적 성장
인수합병을 통한 사업 확장 및 시너지 효과
운영 효율성 개선 및 자동화 투자
고부가가치 제품 비중 확대

핵심 경쟁력

기술적 우위 및 전문성: 50년 이상의 유압 기술 축적을 바탕으로 한 스크류인 카트리지 밸브 분야의 선도적 기술력을 보유하고 있습니다. 특히 Sun Hydraulics는 고성능 유압 제품의 대명사로 인정받으며, 극한 환경에서도 신뢰할 수 있는 제품을 제공합니다.

광범위한 제품 포트폴리오: 유압과 전자 두 분야에서 상호 보완적인 제품 라인을 구축하여 원스톱 솔루션을 제공할 수 있습니다. 이를 통해 고객의 다양한 요구사항을 충족하고 cross-selling 기회를 확대합니다.

글로벌 제조 및 공급망: 북미, 유럽, 아시아에 걸친 제조 시설 네트워크를 통해 지역 시장 요구에 신속하게 대응할 수 있습니다. 최근 멕시코 신규 시설 가동으로 생산 능력을 확대했습니다.

강력한 유통 네트워크: 전 세계 부가가치 유통업체들과의 긴밀한 파트너십을 통해 효율적인 시장 진입과 고객 서비스를 제공합니다. 직접 OEM 영업과의 균형잡힌 고객 포트폴리오를 유지합니다.

지속적인 인수합병 역량: 체계적인 M&A 전략을 통해 신기술 획득, 시장 확장, 제품 포트폴리오 다각화를 성공적으로 추진해왔습니다. Custom Fluidpower, Faster, Balboa 등의 성공적인 통합 경험을 보유합니다.

핵심 기술

스크류인 카트리지 밸브 기술: Sun Hydraulics의 핵심 기술로, 유압 시스템 내에서 압력, 유량, 방향을 정밀하게 제어하는 고성능 밸브 시스템입니다. 표준화된 인터페이스로 호환성과 신뢰성을 보장합니다.

매니폴드 설계 및 제조 기술: 복잡한 유압 회로를 하나의 컴팩트한 매니폴드 블록으로 통합하는 기술로, 시스템의 효율성과 신뢰성을 크게 향상시킵니다. 고유한 설계 소프트웨어와 정밀 가공 기술을 보유합니다.

전자제어 시스템 기술: 레크리에이션 차량용 스파 및 풀 제어 시스템, 산업용 디스플레이 및 제어 장치에 특화된 전자 기술을 보유합니다. 터치스크린, IoT 연결성, 원격 모니터링 기능을 포함합니다.

시스템 통합 기술: 고객의 특정 요구사항에 맞는 맞춤형 유압 및 전자 시스템을 설계하고 제조하는 엔지니어링 역량을 보유합니다.

제조 공정

1단계 - 원자재 가공 및 부품 제조: 고품질 스틸, 알루미늄 등 금속 원자재를 정밀 가공하여 밸브 바디, 스풀, 스프링 등 핵심 부품을 제조합니다. CNC 가공, 열처리, 표면 처리 공정을 포함합니다.

2단계 - 조립 및 테스트: 정밀하게 가공된 부품들을 조립하여 완제품을 생산하며, 각 제품은 엄격한 압력 테스트, 유량 테스트, 품질 검사를 거칩니다. 전자 제품의 경우 기능 테스트와 캘리브레이션을 실시합니다.

3단계 - 포장 및 출하: 제품별 특성에 맞는 포장을 완료하고, 글로벌 물류 네트워크를 통해 전 세계 고객에게 신속하게 공급합니다. 추적 가능한 품질 관리 시스템을 운영합니다.

전방산업 / 후방산업

전방산업 (제품 사용 산업):

건설 장비: Caterpillar(US, CAT), Komatsu(JP, 6301) - 굴삭기, 로더 등 건설기계
농업 기계: Deere & Company(US, DE), CNH Industrial(US, CNHI) - 트랙터, 수확기 제조
산업 장비: Cummins(US, CMI), Parker Hannifin(US, PH) - 산업용 기계 및 시스템

후방산업 (원자재/부품 공급 산업):

철강 원료: Nucor(US, NUE), Steel Dynamics(US, STLD) - 특수강 및 합금강 공급
전자 부품: Analog Devices(US, ADI), Texas Instruments(US, TXN) - 반도체 및 센서
가공 서비스: Precision Castparts(US, PCP) - 정밀 가공 부품 제조

밸류체인

부품 공급 단계:

Nucor Corporation(US, NUE): 고품질 특수강 공급 (미국 최대 철강업체, 고강도 스틸 전문)
Timken Company(US, TKR): 베어링 및 정밀 부품 (산업용 베어링 글로벌 리더)
Analog Devices(US, ADI): 전자제어용 반도체 및 센서 (고성능 아날로그 기술 선도기업)

제조 및 조립 단계:

Helios Technologies 자체 제조시설 (미국 플로리다, 독일, 영국, 멕시코, 한국 등)
계약 제조업체 활용 (지역별 생산 능력 보완)

유통 및 판매 단계:

Motion Industries(US): 산업용 MRO 유통 (전국 네트워크 보유)
Applied Industrial Technologies(US, AIT): 유압 제품 전문 유통업체
Kaman Corporation(US, KAMN): 항공우주 및 산업 유통 서비스

주요 제품

Sun Hydraulics 카트리지 밸브: 스크류인 유압 카트리지 밸브 라인, 매출 비중 약 40% (2024년), 주요 경쟁사: Parker Hannifin PH의 유압 밸브

매니폴드 시스템: 통합 유압 매니폴드 및 커스텀 시스템, 매출 비중 약 20% (2024년), 경쟁사: Bosch Rexroth의 매니폴드 블록

Faster 퀵 커플링: 유압 퀵 릴리스 커플링, 매출 비중 약 10% (2024년), 경쟁사: Eaton ETN의 Hansen 브랜드

Balboa 전자제어: 스파 및 핫터브 제어 시스템, 건강 웰니스 부문 핵심 제품 (이중 자릿수 성장), 경쟁사: Gecko Alliance

NEM 산업용 디스플레이: 오프하이웨이 차량용 전자 계기판, 매출 비중 약 15% (2024년), 경쟁사: Danfoss DNSFY의 PLUS+1 시스템

주된 영향을 미치는 원자재

특수강: 카트리지 밸브 및 매니폴드 제조용, 주요 공급지 미국/독일, 주요 공급업체 Nucor(US, NUE)

알루미늄: 경량 매니폴드 및 하우징 제조용, 주요 공급지 북미, 공급업체 Alcoa(US, AA)

스테인리스강: 고압 응용 제품용 특수 소재, 공급업체 Outokumpu(FI, OUT1V)

전자부품: 반도체, PCB, 센서류, 주요 공급업체 Texas Instruments(US, TXN), Analog Devices(US, ADI)

황동 및 청동: 밸브 시트 및 부싱용 합금, 공급업체 Wieland Group(DE)

주요 고객

건설장비 OEM:

Caterpillar(US, CAT) - 건설기계용 유압 시스템
Komatsu(JP, 6301) - 굴삭기 및 로더용 유압 부품
Volvo Construction Equipment(SE, VOLV-B) - 건설장비 유압 솔루션

농업기계 OEM:

Deere & Company(US, DE) - 트랙터 및 농기계 유압 시스템
CNH Industrial(US, CNHI) - Case IH, New Holland 브랜드 장비

유통업체:

Motion Industries(US) - 산업용 MRO 부품 유통
Applied Industrial Technologies(US, AIT) - 유압 제품 전문 유통
Kaman Corporation(US, KAMN) - 산업 유통 서비스

스파 및 웰니스:

Hot Spring Spas - 프리미엄 스파 제조업체
Jacuzzi Group - 스파 및 욕조 브랜드
Marquis Corporation - 스파 제조업체

해양 및 에너지:

Brunswick Corporation(US, BC) - 보트 및 해양장비
Parker Hannifin(US, PH) - 산업용 유압 시스템 (파트너십)

※ 주로 B2B 유통 및 OEM 고객 중심의 사업 구조

주요 판매 국가

미국: 58.2% (2024년 기준, 본사 및 최대 시장)
독일: 8.5% (2024년 기준, 유럽 거점)
영국: 6.2% (2024년 기준, EMEA 주요 시장)
한국: 4.8% (2024년 기준, 아시아 제조 거점)
프랑스: 3.9% (2024년 기준, 서유럽 시장)
중국: 3.5% (2024년 기준, 성장 잠재력 시장)
캐나다: 3.2% (2024년 기준, 북미 확장)
이탈리아: 2.8% (2024년 기준, 남유럽 시장)
기타 유럽: 8.9% (2024년 기준)

경쟁업체

유압 시스템 분야:

Parker Hannifin Corporation(US, PH) - 운동제어 기술 글로벌 1위, 시장점유율 약 35%
Eaton Corporation(US, ETN) - 파워 매니지먼트 솔루션, 점유율 약 18%
Bosch Rexroth(DE, RBOS) - 드라이브 및 제어 기술, 점유율 약 15%
Danfoss A/S(DK, DNSFY) - 에너지 효율 솔루션, 점유율 약 12%
Moog Inc.(US, MOG-A) - 고성능 제어 시스템, 점유율 약 8%

전자제어 분야:

Honeywell International(US, HON) - 자동화 및 제어 시스템
Emerson Electric(US, EMR) - 산업 자동화 솔루션
Schneider Electric(FR, SU) - 에너지 관리 및 자동화

스파 및 웰니스 분야:

Gecko Alliance(CA) - 스파 전자제어 시스템 전문
Waterway Plastics(US) - 스파 부품 및 시스템
Pentair(US, PNR) - 수처리 및 풀 장비

산업 내 글로벌 시장 점유율

유압 카트리지 밸브 시장:

2024년: 15.2% (글로벌 2위, Sun Hydraulics 브랜드 기준)
2023년: 14.8% (글로벌 2위)
2022년: 14.5% (글로벌 2위)
3년간 추이: +0.7%p 증가, Parker Hannifin에 이은 2위 유지

스크류인 카트리지 밸브 전문 분야:

Sun Hydraulics 브랜드는 해당 분야 글로벌 1위 (약 25% 점유)
고성능 애플리케이션에서 압도적 우위

스파 전자제어 시장 (Balboa 기준):

북미 시장 약 40% 점유율 (1위)
글로벌 스파 제어 시장 약 25% 점유율

기업 특징 및 성장성

재무 성과 및 성장률:

매출 성장률: 2024년 2분기 전분기 대비 4% 성장
조정 EBITDA 마진: 20% 수준 회복 (전분기 대비 190bp 개선)
순부채 비율: 3.0배로 개선 (4분기 연속 감소)
자유현금흐름: 3,380만 달러 (전년 동기 대비 30% 증가)

주요 성장 동력:

건강 및 웰니스 시장 지속 성장: 이중 자릿수 성장률 유지
아시아태평양 지역 확대: 2024년 2분기 12% 성장
지속적인 M&A를 통한 사업 확장
운영 효율성 개선 및 자동화 투자

2024년 가이던스 (수정):

연간 매출: 8억 2,500만 달러~8억 4,000만 달러 (-1% ~ +1%)
조정 EBITDA 마진: 19.5%~21.0%
조정 희석 EPS: $2.25~$2.45

위험 요소:

건설 및 농업 시장의 경기 순환성
원자재 가격 상승 압력
지정학적 리스크 및 공급망 차질
환율 변동 영향 (해외 매출 비중 40% 이상)

최근 3년 내 주요 이슈

2024년:

2분기 실적 발표 후 주가 13.5% 급등 (8월 5일)
멕시코 Balboa 신규 생산 시설 가동으로 전자 부문 생산능력 확대
호주 유압 유체 파워 솔루션 사업 매각 계약 체결
1억 달러 규모 자사주 매입 프로그램 승인

2023년:

Custom Fluidpower 인수를 통한 북미 유압 사업 강화
이탈리아 Faster 자동화 창고 시설 개설로 유럽 운영 효율성 향상
건강 및 웰니스 부문 강력한 성장세 지속
전 세계 제조 시설 확장 및 자동화 투자 진행

2022년:

Balboa Water Group 및 Joyonway 인수 완료로 전자 부문 크게 확장
코로나19 회복세와 함께 건설 및 농업 시장 수요 정상화
공급망 차질 및 인플레이션 압력 대응을 위한 운영 효율성 개선
ESG 이니셔티브 강화 및 지속가능성 목표 설정

주요 주주 (지분율)

기관 투자자 (2024년 2분기 기준):

Vanguard Group: 11.8% (약 380만주)
BlackRock: 9.2% (약 296만주)
Dimensional Fund Advisors: 6.4% (약 206만주)
State Street Global: 5.1% (약 164만주)
T. Rowe Price: 4.3% (약 138만주)

주주 구성:

기관 투자자: 약 85%
개인 투자자: 약 14%
내부 관계자: 약 1%

최근 주주 변동:

기관 투자자들의 지속적인 지분 확대 추세
ESG 및 인더스트리얼 테크 테마 펀드들의 관심 증가