WDH

Jul 18, 2025 5:15 AM

Jul 30, 2025 7:59 AM

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산업 분류

섹터: Financial Services - 금융서비스
산업: Insurance Brokers - 보험 중개업

영위사업 (상세 서술)

워터드롭(Waterdrop Inc.)은 2016년 중국 베이징에서 설립된 온라인 보험 중개 기술 플랫폼 회사로, 중국 전역에서 보험 및 헬스케어 서비스를 제공하고 있습니다. 현재 1억 1,730만 명의 사용자 기반을 보유하고 있으며, 데이터 분석과 보험계리 모델링을 활용하여 맞춤형 보험 솔루션을 제공합니다.

주요 사업 부문으로는 온라인 보험 중개 서비스, 의료 크라우드펀딩 플랫폼, 그리고 제약회사들을 위한 임상시험 환자 모집 플랫폼인 E-Find를 운영하고 있습니다. 회사는 단기 및 장기 건강보험, 생명보험 상품을 제공하며, 보험회사들과 사용자를 연결하는 중개 역할을 담당합니다.

2025년 워터드롭은 AI 기술 도입에 적극적으로 나서며, DeepSeek과 파트너십을 통해 AI 기반 보험 서비스 전문가를 도입했습니다. 이를 통해 고객 참여 시간을 50분으로 확대하고 운영 비용을 50% 절감하는 성과를 달성했습니다.

최근 주요 이슈로는 2025년 1분기 매출 7억 5,400만 위안(+7% YoY), 순이익 1억 800만 위안(+34.2% YoY)을 기록하며 13분기 연속 흑자를 달성했습니다. 또한 홍콩 증권거래소 이중 상장을 검토하고 있으며, 정기 현금 배당금도 지급하고 있습니다.

2025년 7월 기준 주가는 $1.70로 연초 대비 약 20% 상승했으며, 52주 최고가 $1.95를 기록했습니다. 시가총액은 약 5억 2,400만 달러이며, PE 비율은 11.33배로 상당히 저평가된 상태입니다.

비즈니스 모델 (수익 모델)

수익 구조 세분화:

보험 관련 사업: 6억 5,800만 위안 (87% 비중, +8.4% YoY)
- 초회보험료(FYP): 20억 9,000만 위안 (+19.3% YoY)
- 단기보험 FYP: 15억 위안 (+30.1% YoY)
- 장기보험 FYP: 5억 9,000만 위안 (-1.6% YoY)
퍼포먼스 서비스: 6,710만 위안 (9% 비중, 안정적 유지)
디지털 임상시험 솔루션: 2,300만 위안 (3% 비중, +11.5% YoY)

지역별 수익 분포:

중국 본토: 전체 매출의 95% 이상
기타 지역: 소규모 진출

성장 동력:

AI 기술 도입을 통한 운영 효율성 개선
보험 침투율 증가에 따른 시장 확대
고령화 사회 진입에 따른 건강보험 수요 증가

핵심 경쟁력

AI 기술 우위: 연간 3억 위안 투자로 100개 이상의 기술 특허 보유, DeepSeek 파트너십을 통한 AI 기반 고객 서비스 혁신

플랫폼 네트워크 효과: 1억 1,730만 명의 사용자 기반과 다수의 보험회사 파트너십으로 강력한 매개 역할 수행

데이터 분석 역량: 보험계리 모델링과 빅데이터 분석을 통한 정확한 위험 평가 및 맞춤형 상품 제공

다각화된 사업 포트폴리오: 보험 중개뿐만 아니라 의료 크라우드펀딩, 임상시험 플랫폼 등 헬스케어 생태계 구축

비용 효율성: AI 도입으로 판매 및 마케팅 비용 5.4% 절감, 일반관리비 15.8% 절감 달성

핵심 기술

AI 기반 대화형 플랫폼: 자연어 처리와 머신러닝을 활용한 고객 상담 자동화 시스템

Shuishou 대형 언어 모델: 자체 개발한 보험 전문 AI 모델로 174개 맞춤형 보험 솔루션 제공

디지털 리스크 관리 시스템: 실시간 위험 평가 및 사기 탐지 알고리즘

보험계리 모델링: 빅데이터 분석을 통한 정확한 보험료 산정 및 리스크 평가

클라우드 기반 CRM: 보험 중개 및 에이전시 회사를 위한 고객 관계 관리 시스템

제조 공정

1단계: 고객 데이터 수집 및 분석 - 사용자 행동 패턴 및 보험 니즈 분석 2단계: AI 기반 상품 매칭 - 고객 프로필에 맞는 최적 보험 상품 선별 3단계: 디지털 상담 서비스 - AI 챗봇 및 전문 상담사를 통한 고객 상담 4단계: 계약 체결 및 관리 - 온라인 플랫폼을 통한 계약 체결 및 사후 관리

전방산업 / 후방산업

전방산업 (서비스 이용 고객):

개인 소비자: 건강보험, 생명보험 구매 고객
기업 고객: 단체보험 가입 기업
의료기관: 크라우드펀딩 플랫폼 이용 병원
제약회사: 임상시험 환자 모집 서비스 이용 기업

후방산업 (서비스 제공업체):

보험회사: 중국인민보험, 중국태평양보험, 중국평안보험 등
기술 파트너: DeepSeek (AI 기술 제공)
물류 파트너: Barrett (북미 3PL 독점 계약)
클라우드 서비스: 텐센트 클라우드 등

밸류체인

기술 개발 단계:

DeepSeek (CN, DeepSeek): AI 기술 파트너십 (대형 언어 모델 제공)
워터드롭 R&D 팀: 연간 3억 위안 투자, 100개 이상 기술 특허 보유

플랫폼 운영 단계:

워터드롭 플랫폼: 1억 1,730만 명 사용자 기반 운영
보험회사 네트워크: 다수의 중국 보험회사와 파트너십

서비스 제공 단계:

온라인 보험 중개: 디지털 플랫폼을 통한 보험 상품 판매
의료 크라우드펀딩: 의료비 모금 플랫폼 운영
임상시험 서비스: 제약회사 대상 환자 모집 서비스

주요 제품

온라인 보험 중개 서비스: 건강보험, 생명보험 등 다양한 보험 상품 중개 (매출 비중 87%, 2025년 Q1 기준)

의료 크라우드펀딩 플랫폼: 의료비 모금을 위한 크라우드펀딩 서비스 (퍼포먼스 서비스 포함)

E-Find 임상시험 플랫폼: 제약회사를 위한 임상시험 환자 모집 서비스 (매출 비중 3%, +11.5% YoY 성장)

AI 기반 보험 컨설팅: DeepSeek 파트너십을 통한 AI 보험 전문가 서비스

주된 영향을 미치는 원자재

기술 인프라: 클라우드 컴퓨팅 서비스, 서버 및 데이터 센터 운영비용

인력 자원: 기술 개발 인력, 보험 전문가, 고객 서비스 인력 (직원 수 3,057명)

AI 기술: DeepSeek과의 파트너십을 통한 AI 기술 라이선스 및 개발 비용

데이터 처리: 빅데이터 분석 및 저장을 위한 IT 인프라 비용

주요 고객

개인 보험 고객: 1억 1,730만 명의 등록 사용자 (주로 중국 본토 거주자)

보험회사 파트너:

중국인민보험 (CN, PICC)
중국태평양보험 (CN, CPIC)
중국평안보험 (CN, Ping An)
중국인수보험 (CN, CLIC)

제약회사 클라이언트: 임상시험 환자 모집 서비스 이용 기업들

의료기관: 크라우드펀딩 플랫폼을 통한 의료비 모금 협력 병원들

주요 판매 국가

중국: 95% 이상 (2025년 기준, 주력 시장)

1선 도시: 베이징, 상하이, 광저우, 선전 등
2선 도시: 항저우, 난징, 청두, 시안 등
3선 이하 도시: 지속적인 시장 확장 중

기타 지역: 5% 미만 (해외 진출 초기 단계)

경쟁업체

중국 온라인 보험 플랫폼:

후이저 (CN, Huize Holdings - HUIZ) - 온라인 보험 중개 플랫폼, 나스닥 상장
체체 그룹 (CN, Cheche Group - CCG) - 자동차 보험 중개 플랫폼
AIFU (CN, AIFU Inc - AIFU) - AI 기반 보험 서비스

전통 보험회사:

중국평안보험 (CN, Ping An Insurance) - 중국 1위 보험회사
중국인수보험 (CN, China Life Insurance) - 중국 최대 생명보험회사
중국태평양보험 (CN, CPIC) - 중국 주요 보험회사

글로벌 보험테크:

레모네이드 (US, LMND) - AI 기반 보험 플랫폼
루트 (US, ROOT) - 디지털 자동차 보험

산업 내 글로벌 시장 점유율

중국 온라인 보험 중개 시장:

2025년: 추정 15-20% (중국 온라인 보험 중개 시장 기준)
2024년: 14-18%
2023년: 12-16%
3년간 추이: 꾸준한 시장 점유율 확대

중국 전체 보험 시장:

전체 보험 시장에서는 1-2% 수준의 소규모 점유율
온라인 채널 중심으로 빠른 성장 중

기업 특징 및 성장성

매출 성장률: 3년 CAGR 약 15-20% (2022-2024년 기준) 순이익 성장률: 2025년 Q1 기준 +34.2% YoY 영업이익률: 23% (보험 사업 기준, 2025년 Q1) 현금 보유: 35억 4,000만 위안 (2025년 Q1 기준)

주요 성장 동력:

중국 보험 시장의 디지털화 가속
AI 기술 도입을 통한 운영 효율성 개선
고령화 사회 진입에 따른 건강보험 수요 증가
정부의 보험 산업 육성 정책

위험 요소:

중국 정부의 규제 변화 리스크
경쟁 심화로 인한 수수료율 하락 가능성
미중 무역 분쟁에 따른 상장 유지 리스크

최근 3년 내 주요 이슈

2025년:

DeepSeek과 AI 파트너십 체결 (2월)
2025년 Q1 순이익 34.2% 증가 발표 (6월)
홍콩 증권거래소 이중 상장 검토 (진행 중)

2024년:

연간 순이익 119.8% 증가 달성
정기 현금 배당금 지급 시작
AI 기술 투자 확대 (연간 3억 위안)

2023년:

9분기 연속 흑자 달성
유엔 기후 야망 가속화 프로그램 완료
개인 금융 정보 보호 능력 인증 획득

주요 주주 (지분율)

최근 데이터 기준 (2025년 기준):

텐센트 홀딩스: 23.0% (대주주)
펑 셴 (CEO): 22.2% (창립자)
보유 캐피털: 12.0% (투자회사)
스위스 리: 7.1% (재보험회사)
IDG 차이나: 2.04% (벤처캐피털)
모건스탠리: 1.20% (투자은행)

소유 구조:

기관 투자자: 약 40%
개인 투자자: 약 30%
내부자: 약 25%
기타: 약 5%